Предлагаемое практическое пособие позволит руководителям компаний освоить современные приемы и инструменты управления финансами. Рассматриваются новые методы представления финансовых результатов. Показано, как на практике отойти от традиционного бюджетного планирования и перейти к новым методам анализа финансов и представления результатов различным заинтересованным группам — в частности, акционерам. Приводятся примеры из опыта крупных мировых компаний, которые улучшили свои конкурентные позиции и извлекли дополнительную прибыль из анализа и представления своего финансового положения.
Для руководителей финансовых и плановых отделов компаний и организаций. Может быть рекомендовано в качестве учебного пособия для студентов старших курсов финансовых вузов, слушателей магистерских программ и курсов повышения квалификации в области финансов
Введение. 9
Выражения признательности. 11
Список сокращений. 12
Глава 1. Ценность для акционеров и менеджмент, основанный на ценности. 14
Резюме. 15
Введение в менеджмент, основанный на ценности. 16
Как измерить процесс создания ценности. 20
Суммарный доход акционеров и экономическая прибыль. 22
Кейс: Обеспечение ценности для акционеров — пример компании BP. 23
Три ключевых аспекта менеджмента, основанного на ценности. 26
Как структурирована книга. 28
Глава 2. Диапазон измерителей ценности для акционеров. 30
Резюме. 31
Измерители — описание ценности для акционеров. 32
Ценность для акционеров и измерители, основанные на дисконтированном денежном потоке. 34
Кейс: Компания Unilever берет на вооружение показатель суммарной доходности акционеров. 39
Ценность для акционеров и измерители, не основанные на дисконтированном денежном потоке. 51
Способы сравнения компаний. 57
О чем говорят нам все эти измерители? 57
Глава 3. Как донести понятие ценности до инвесторов. 60
Резюме. 61
Что такое «ценность для акционеров» — точка зрения инвесторов. 61
Как функционируют финансовые рынки? 63
Кто такие журналисты, аналитики и провайдеры данных? 65
Зачем менеджерам фондов необходимо демонстрировать ценность для акционеров. 66
Роль брокеров и провайдеров информации. 68
Две важные школы оценки акций. 70
Как использовать отношения с инвесторами, чтобы обеспечить исключительную ценность для акционеров. 71
Уроки, которые преподносит нам инвестиционное сообщество. 73
Глава 4. Использование измерителей, основанных на ценности, для оценки стратегии компании. 76
Резюме. 77
Границы создания ценности для акционеров. 78
Как корпоративная цель по TBR может помочь изменить восприятие ценности. 80
Использование ТВR для оценки стратегических планов компании. 82
Использование экономической прибыли для измерения ценности, создаваемой подразделениями. 84
Формулировка целей по основным факторам ценности. 87
Глава 5. Проектирование системы показателей для разработки стратегии. 94
Резюме. 95
Проектирование внутренней системы показателей деятельности. 96
Экономическая прибыль — общий внутренний измеритель. 99
Преимущество взгляда с точки зрения процессов. 102
Ключевая роль системы сбалансированных показателей. 105
Кейс: Система сбалансированных показателей. 106
Чем может помочь калькуляция себестоимости по видам деятельности. 111
Сводя все воедино. 116
Глава 6. Настройка и встраивание менеджмента, основанного на ценности. 118
Резюме. 119
Как «настроить» бизнес на обеспечение ценности. 120
Восемь ключевых компонентов бизнеса. 121
Важные связи между ключевыми компонентами бизнеса. 123
Примеры неправильной настройки. 123
Вопросники для формирования и измерения параметров настройки. 126
Основные вопросы и решения в области проектирования компонентов бизнеса. 128
Глава 7. Внедрение менеджмента, основанного на ценности. 137
Резюме. 138
Менеджмент, основанный на ценности, — проектная инициатива. 138
Вы готовы изменить подход? 140
Внедрение новой системы — это вызов. 141
Пятнадцать ключей к успеху менеджмента, основанного на ценности. 141
Выводы — что делать и чего не делать. 147
Глава 8. Куда движется менеджмент, основанный на ценности? 152
Резюме. 153
Компании, внедряющие менеджмент, основанный на ценности, станут образцом для подражания. 154
Показатель суммарной доходности акционеров ждет долгая жизнь. 155
Простота и практичность — по-прежнему важны. 156
Показатель экономической прибыли останется популярным. 157
Инвестиционное сообщество может создавать новые сложности. 158
Система сбалансированных показателей по-прежнему будет играть ключевую роль. 161
Менеджеры столкнутся со сложным парадоксом. 162
Приложения. 164
Методика дисконтированного денежного потока (DCF). 165
Подсчет средневзвешенной стоимости капитала. 171
Обычные корректировки в моделях экономической прибыли. 175
Добавленная ценность предприятия (EV+). 177
Примеры анализа акций аналитиками. 184
